Исследования в области физического ИИ и робототехники

Робототехника и physical AI — следующая AI-сделка, которую desk не хочет проспать: венчур вложил в робототехнику около $9.4B в 2025 (+41% г/г), а 1X, Figure и Tesla наперегонки готовят отгрузки гуманоидов в 2026. Но это не ставка на робота — это ставка на цепочку поставок: вычисления, датчики, актуаторы, питание и горстку имён, отгружающих в реальные развёртывания. Демо даётся легко; настоящий ров — это эксплуатация. Начните с инвестируем ли в physical AI.

Метрики рынка

Источники: State of Robotics 2026, раскрытия компаний. Долгосрочные оценки TAM разнятся дико ($200B–$5T).

Когда софт обретает тело, дефицитными становятся edge inference, датчики, актуаторы, системы управления и реальные каналы развёртывания — а не гуманоидная оболочка, которую все снимают для демо. Устойчивая сделка — это «лопаты и кирки»: контрактные производства, GPU, EDA, питание и охлаждение, а также промышленная робототехника с реальной установленной базой — компании, которые снимают долю со всей экономики physical AI независимо от того, какой робот победит.

Кто лидирует — отгружает против демонстрирует

Как читать строку → Figure (03): завод запущен, а BMW Leipzig — реальное развёртывание, но это всё ещё pre-revenue — следите, превратится ли платный пилот в отгрузки, а не за демо-роликом.

За кем следить

• Отгрузки 1X NEO — первый потребительский гуманоид; отгрузится ли к концу 2026 и реально ли работает в доме? (проблема рук NEO)
• Платные пилоты Figure — BMW Leipzig — это лакмус: платное промышленное развёртывание против очередного демо-ролика
• Внешние клиенты Tesla Optimus — пока их нет, это история про капекс, а не про продукт
• Nvidia · TSMC · питание и охлаждение — цепочка поставок, которая снимает долю со всей экономики physical AI
• Машинные платежи — если роботы станут экономическими субъектами, им нужны кошельки, идентичность и расчёты — крипторельсы

Что сломано

• Нарратив обгоняет реальность — разрыв между видео робота и отгруженными, обслуживаемыми юнитами — самый широкий в технологиях; у большинства гуманоидных стартапов нет реальных развёртываний
• Юнит-экономика не доказана — никто не показал гуманоида, который отгружает, обслуживает и удерживает пользователей без взрыва затрат
• Нет внешних клиентов — даже Tesla признаёт, что Optimus не в значимом заводском использовании; планка — объявленные клиенты, а не демо
• Прогнозы фантастически широки — «размер рынка» идёт от ~$6B сейчас до $200B–$5T потом; андеррайтите цепочку поставок, а не конечную точку
• Китайский ценовой пол — Unitree, подрезающий по цене, может выесть маржу западных производителей гуманоидов ещё до масштабирования

Методология desk — что мы отслеживаем

Робототехника — область, где нарратив обгоняет реальность сильнее всего, и где зайти рано и оказаться правым приносит больше всего. desk покупает цепочку поставок, которая снимает долю со всей экономики physical AI, а производителей гуманоидов держит как «покажи-докажи»-истории. Мы отслеживаем платные пилоты и внешних клиентов (не демо-ролики); надёжность прямо на устройстве и сервисную экономику; и понадобятся ли машинному объёму крипторельсы для идентичности, кошельков и расчётов. Что изменит наше мнение по гуманоидному имени: рекуррентные платные развёртывания с юнит-экономикой, которая держится. Публичное ядро из «лопат и кирок», выборочный частный апсайд; трек-рекорд с 2017 года.

Смежные материалы

• ИИ × крипто-финансовая инфраструктура
• Крипто × TradFi-исследования
• Статьи — разборы ресёрча и тезисов