FDV (полностью разводнённая оценка)
FDV (fully diluted valuation) — это какой была бы капитализация токена, если бы всё его максимальное предложение обращалось уже сегодня по текущей рыночной цене. Считается как цена, умноженная на общее или максимальное предложение, и обычно намного больше живой капитализации, когда большая часть токенов ещё заблокирована.
Как считается
FDV — это текущая цена токена на максимальное (или общее) предложение, тогда как market cap — это цена только на обращающееся предложение. Если токен стоит $1 при 100M в обращении, но 1B максимального предложения, его market cap $100M, а FDV $1B — та же цена, десятикратная разница в заголовочной оценке.
Почему это важно
Широкий разрыв между FDV и market cap — это конструкция low float, high FDV: сегодня торгуется лишь малая доля предложения, поэтому цену задаёт дефицит, а остальные токены стоят в графике разблокировок на ближайшие месяцы и годы. Эти разлоки — структурное давление на продажу, которое текущая цена ещё не впитала.
Как читать
Смотрите отношение FDV/market cap вместе с графиком разблокировок, а не заголовочный FDV в одиночку. Отношение около 1 означает, что почти всё предложение уже обращается и риск размытия низкий; отношение 5 или 10 означает, что грядёт сильное размытие. Календарь вестинга говорит, когда это предложение выйдет на рынок.
Частые ошибки чтения
FDV — это не привлечённые деньги и не заблокированная стоимость, а гипотеза. Для токенов с бесконечным или инфляционным предложением максимальное предложение не определено и FDV теряет смысл. А сравнение FDV с несвязанными показателями вроде TVL или выручки смешивает спекулятивную оценку с реальной.
FAQ
Как это использует деск
Деск использует FDV как проверку на разводнение, а не как оценку: он спрашивает, что цена подразумевает, если бы все запланированные токены существовали сегодня. Читать вместе с долей обращающегося предложения и календарём анлоков — FDV сам по себе не отличит тонкий float от справедливого. Используется в TT при разборе когорты запусков: что такое TGE на самом деле.