Perpetual futures (perps)
Perpetual future (perp) — это деривативный контракт, позволяющий взять экспозицию с плечом в лонг или шорт на цену актива без даты экспирации. Вместо расчёта на дату поставки, как у классического фьючерса, он использует периодический funding rate, чтобы удерживать цену у базового спота.
Как это работает
Трейдер вносит маржу и управляет большей позицией через плечо, идя в лонг ради роста или в шорт ради падения. Поскольку экспирации нет, именно funding rate — платимый между лонгами и шортами каждые несколько часов — не даёт цене perp уйти от спота. Прибыль и убыток начисляются непрерывно относительно mark price.
Почему это важно
Perp — доминирующий инструмент в крипте по объёму: он даёт плечо, простой шорт и не требует держать базовый актив. Эта концентрация означает, что данные perp — окно в позиционирование рынка: funding показывает, какая сторона перегрета, а open interest — сколько плеча в системе. О том, как эти площадки устроены ончейн, см. заметку деска как работают perp DEX.
Как читать рынок
Смотрите три числа вместе. Funding говорит, куда кренится позиционирование; open interest — сколько плеча накоплено; ликвидации — когда это плечо принудительно раскручивается. Растущий open interest при экстремальном funding — классическая конструкция для резкого каскада ликвидаций.
Частые ошибки чтения
Плечо усиливает убытки так же, как прибыль, а позиция закрывается по цене ликвидации, а не когда вы решите. Funding тихо съедает доходность на перегретой стороне. А ликвидации срабатывают от mark price, который может отличаться от последней цены сделки на отдельной площадке.