GLOSSARY

Realized cap

Realized cap (realized capitalization) оценивает каждую монету по цене её последнего движения ончейн, а не по текущей рыночной цене. Сумма этих цен даёт совокупную базу стоимости всего предложения — менее спекулятивную оценку, чем market cap, и якорь под метриками вроде MVRV и SOPR.

Капитализация (зелёная заливка) оценивает каждую монету по текущей цене; realized cap (пунктир) — по последнему он-чейн-движению, это совокупная база затрат. Иллюстрация.

Как считается

Для каждой единицы предложения берут цену в момент её последнего движения ончейн и умножают на количество; затем суммируют по всем монетам. Вместо того чтобы оценивать всё предложение по сегодняшнему споту — как market cap — realized cap оценивает каждую монету по её последней цене сделки, поэтому спящие монеты сохраняют старую, часто гораздо более низкую оценку.

realized cap = Σ (цена последнего движения × количество) по всем монетам совокупная нереализованная прибыль ≈ market cap − realized cap

Почему это важно

Market cap может удвоиться на тонком объёме, потому что переоценивает каждую монету по новой цене. Realized cap двигается только когда монеты реально меняют владельца, поэтому приближает реальный капитал, вложенный в актив. Разрыв между ними — market cap минус realized cap — это совокупная нереализованная прибыль рынка.

Как читать

Растущий realized cap означает, что монеты двигаются по более высоким ценам, чем раньше: заходит свежий капитал и поднимает базу стоимости сети. Плоский или падающий realized cap означает, что капитал уходит или монеты спят. Поскольку это знаменатель MVRV и опорная цена для SOPR, realized cap лежит в основе большинства ончейн-оценок.

Частые ошибки чтения

Потерянные или давно спящие монеты учитываются по древним ценам, поэтому realized cap — это прокси, а не буквальный подсчёт вложенных денег. Он также приукрашивает активы с большим объёмом забытого предложения, а тонкие альткоин-сети дают шумные значения realized cap.

FAQ

Realized cap vs market cap — в чём разница?

Market cap оценивает всё предложение по сегодняшней цене. Realized cap оценивает каждую монету по цене её последнего движения ончейн, поэтому ведёт себя как совокупная база стоимости. Market cap отражает текущий сентимент, realized cap — реально вложенный капитал.

Как считается realized cap?

Берут каждую монету, оценивают по цене её последней сделки ончейн и суммируют эти значения по всему предложению. Спящие монеты сохраняют старую оценку, поэтому realized cap растёт только когда монеты двигаются по более высоким ценам.

Что означает растущий realized cap?

Это значит, что монеты двигаются по более высоким ценам, чем раньше, что поднимает совокупную базу стоимости сети — признак того, что заходит новый капитал и фиксируется на текущих уровнях, а не просто бумажный рост от ценового всплеска.

Связанные термины

MVRV ratio SOPR Stablecoin dominance Все термины