by Sarah Connor

Креатор-коины Base провалились: мёртвая модель или бычья перезагрузка?

Джесси Поллак сделал самое редкое, на что решается основатель сети, — признал, что флагманская ставка была ошибкой. Эксперимент Base с креатор-коинами и социальными приложениями «полностью развалился», он передал приложение Cobie и переориентировал сеть на глобальные финансы. Единственный вопрос, который важен инвестору: это перезагрузка, которую стоит покупать, или признание того, что в Base нельзя инвестировать?

Цепочка аргументов

Триггером стала собственная ветка Джесси Поллака. Ставки Base на Farcaster, Zora, миниаппы и креатор-коины «полностью развалились» в первом квартале 2026-го, написал он, назвав этот опыт «ударом в лицо». Он передаёт приложение Base — Cobie, трейдеру, чей лаунчпад Echo компания Coinbase купила за $375M, — а сам переключается на то, чтобы «заставить глобальные финансы реально работать» и «вывести миллиард людей on-chain». RuneCrypto воспользовался моментом, чтобы вытащить наружу задокументированную историю инсайдерских запусков коинов на Base — от коина Zora с официального аккаунта, который разогнался до $17M и рухнул на 90% за двадцать минут, до собственного токена Поллака JESSE, из которого снайперы вытащили $1.3M на запуске. 0xSammy, разбирая тезис Ansem про креатор-токены, объяснил, почему такая модель в принципе не способна накапливать стоимость. С другой стороны, lmrankhan заявил, что креатор-токены не мертвы, если токен финансирует реальный бизнес, а tanfounder — год как медведь по Base — сказал, что Cobie единственный, кто способен всё починить.

Доверие зарабатывают на бычьем рынке и проверяют на медвежьем.— alecweb3, о том, сколько доверия сообществу стоит вкладывать в людей, управляющих сетью

Две стороны

Почему токен не удерживает стоимость

Разбор от 0xSammy — это как раз то, что превращает всё из драмы в вопрос для портфеля. Креатор-коин, доказывает он, токенизирует внимание креатора, но не даёт держателю никакого обеспеченного права на стоимость, которую это внимание производит — ни доли, ни прав на выручку, ни управления. Когда стоящие за ним бизнесы растут, стоимость достаётся креатору и бизнесам; токен выигрывает, только если кто-то купит его дороже. Цифра «креатор-экономики» в $2T не имеет значения, потому что токен не получает доли в этой активности просто потому, что находится рядом. Friend.tech, Time.fun и коины знаменитостей провалили один и тот же тест. Уберите брендинг — и останется мемкоин с необычно сильным каналом дистрибуции: он может неплохо торговаться, но это не накопление стоимости.

Почему это инвестиционный вопрос, а не драма

Внутри этой новости — два решения. Первое: креатор- и attention-токены — это категория, которую стоит держать? Второе: делает ли основатель, который раз за разом запускал коины во вред собственным пользователям, саму сеть неинвестируемой — или же признание, самоотвод и разворот к глобальным финансам перезагружают кейс? Оба вопроса структурные, а не сплетни. Первый определяет судьбу целого класса токенов; второй — то, является ли Base, второй по активности L2, покупкой со скидкой или ловушкой стоимости, и куда денутся сбегающие билдеры и пользователи. По последнему пункту миграция уже видна: в тех же ветках всплывают имена Robinhood Chain и Solana.

Взгляд TT desk

Разделите позицию — потому что так сделал и рынок. По креатор-коинам: пас — и фейдить нарратив, когда он вернётся. Разбор 0xSammy решающий, а собственный post-mortem Поллака — подтверждение: токен без обеспеченного права на стоимость, которую производит его внимание, — это мемкоин с базой рассылки. Вся линейка — Friend.tech, Time.fun, креатор-коины Zora, коин Ansem — проваливает один и тот же тест, и ни более крупный креатор, ни более качественный маркетинг это не чинят. Не держите мешок, когда мета откатится обратно. По самой Base: разворот верен по направлению, но это «покажи результат», а не «покупай на просадке». Переориентация на стейблкоины, токенизированные акции и RWA нацеливает сеть на единственный слой, где стоимость реально накапливается, — на то самое лидерство, которое Base растеряла в погоне за attention-токенами, пока Robinhood Chain забирала нарратив токенизированных акций. Приход Cobie и Echo — сигнал доверия, а не решение; теперь вы платите за исполнение при новом руководстве против двух экосистем с живым моментумом, а ущерб доверию — это реальная скидка, а не выгодная сделка. Чистая, независимая от сети позиция: владеть расчётным и финансовым слоем, а не креатор- и attention-токенами, которые едут поверх него. Такая оптика удержала бы вас от каждого коина в этой ветке и указала бы на инфраструктуру, к которой сейчас наперегонки бегут все выжившие.

Читайте дальше

Robinhood Chain, первая неделя — куда приземляется мигрирующий поток · Токен против акции: когда токен реально чем-то владеет? · Все заметки